两粕：
USDA12 月报告影响有限。南美降水充沛，CBOT 大豆横盘整理。国内豆粕基本面格局变化有限，预计 11-1 月国内进口大豆到港将超2700万吨，现货供应预期宽松，而下游亏损问题仍限制豆粕需求，预计豆粕库存仍将高位震荡。
操作上，豆粕2401合约参考区间3850-4100，菜粕2401合约参考区间2700-3000。目前豆粕主力已转移至2405合约上，菜粕主力已转移至2403合约上，豆粕2405合约参考区间3350-3550，菜粕2403合约参考区间2750-2950。
油脂：
MPOB11月供需报告显示马棕进入减产周期，季节性库存拐点已至，同时厄尔尼诺的减产忧虑仍存。国内进口大豆、菜籽12 月到港仍较为强劲，油脂节日备货消费尚未开启，短期提货尚以现有合同为主,整体需求仍较为疲软，整体库存仍维持高位。四季度国内棕榈油到港量有所减少，11 月以来初现库存拐点，现货基差较为坚挺，不过下游提货表现相对一般，当前库存仍处于近 9 年历史最高水平。
操作上，豆油2401合约参考区间7800-8400，棕榈油2401 合约参考区间6800-7400，菜籽油2401合约参考区间8000-8500。目前豆油及棕榈油主力已转移至2405合约上，豆油2405 合约参考区间7350-7800，棕榈油2405合约参考区间 6900-7300。
